ＩＭＦ世界経済白書　ブラジル経済は不安定＝過重債務が足かせ＝公共債務、ＧＤＰの78％＝借金に化けたインフレ

4月23日（金）

　【フォーリャ・デ・サンパウロ紙二十二日】国際通貨基金（ＩＭＦ）は二十一日、年次総会で世界経済白書を発表した。世界の平均成長率は四・六％で、〇〇年以来の好調だという。しかし、ブラジルは〇四、〇五年とも僅か三・五％程度の成長率に留まり、しかも不安定であると推定。メルコスル加盟国の経済成長率は年平均で〇四年が四％、〇五年が三・七％とみている。ブラジル政府が実施した一連の改革は評価するが、過重な債務が不安定要因とした。

　ＩＭＦ発表の世界経済白書で、ブラジルは過重債務のために経済は不安定、成長率は主だった発展途上国や南米諸国にも劣ると報告した。アフリカ諸国でさえも、〇四年は四・二％、〇五年は五・四％だ。
　ブラジル経済低成長の原因は、高失業率と所得格差、国民の貧困化で引き起こされた社会不安とＩＭＦはみるが、短期間での解決は困難としている。
　ＩＭＦは米国のＦＲＢ（連邦準備制度理事会）が公定歩合の引き上げを実施したら、最も影響を受けるのは体力の虚弱なブラジル経済だとみる。ブラジルは一連の財政改革でようやく経済成長の途に着いたが、債務の多くが短期のドル決済であるため、経済の不安定さは変わらないという。
　米国の公定歩合引き上げは、国際金融の投資家を途上国から引き離す。ブラジルのような借金にドップリ浸かっている国は、特に危険だとＩＭＦはみている。国際金融情勢は最近、悪化傾向にある。そのうえブラジル政府は、基幹産業で国際投資家の信用を損なうような経済政策を採った。
　財政専門家は次のように分析する。政府の財政改革努力は評価されたが、実質目標は達せなかった。公共債務の削減策は骨抜きになり、内外の投資家を安堵させるには至っていない。二月末時点の公共債務は連邦と州、市を併せて一兆二千五百二十億レアル、なんと国内総生産（ＧＤＰ）の七七・九％に相当する。
　途上国の債務は、平均ＧＤＰの六〇％以上となった。ブラジルの懸念材料は、経済成長率が際立って低いため外債の決済に窮していることだ。レアル・プランの発表当時、ＧＤＰに対する債務率は三〇％であった。その後インフレは沈静したが、債務が激増した。これはインフレの嵐を、債務の嵐に切り替えただけの話に過ぎない。しかも債務の嵐のうえに、不況のおまけが付いた。
　国民は、政府のカラクリに気づいたようだ。債務とＧＤＰの関係で説明するなら、借金の増額と金利が経済成長率を上回っている。国民が「働けど、わが暮らし楽にならず」は、ここに原因があるようだ。借金取りが催促に来たら、娘か妻を売りとばすことになりかねない。
　モラトリアム（債務不履行）回避のため、高金利の借金をして金利を決済する。まさに蟻地獄の様相。政府は最悪の事態を避けるため、四・二五％の財政黒字捻出に専心し、裾を取って肩に継ぐ努力を始めた。これで二・六％の成長率は相殺される。綱渡り経済は公定歩合か為替相場に異常が起これば、立ち行かなくなる。