米危機は98年の30倍＝米金融パニックを解剖する

ニッケイ新聞　２００８年３月２０日付け

　ルーラ大統領は十八日、「一九九八年マレーシアを襲った金融危機は、ブラジルをも道連れにするところであった。今回の米金融危機は、その三十倍に匹敵する。米国の債務額は一兆ドルに達するといわれるが、今回のブラジルは財政堅固なため、安泰である」と自画自賛した。
　これを「運」という者がいる。運は怠け者には開かれない。国運は、政治と勇気、約束厳守によると述べた。今は手品によらず、努力で経済政策を採ることを習得した。しかし、ブラジルは幸運の星を抱き、至福の時だと大統領はいう。
　米金融危機を観察すると次のようだ。ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）は十八日、政策金利を〇・七五％下げ年利二・二五％にした。酸素注入のバルブを、さらに広げたのだ。これは同時にインフレも招き、火遊びをしていることをＦＲＢは承知済み。インフレ率を差し引いた実質金利は、マイナス金利になる。
　ドル通貨の暴落を食い止めるのが、マイナス金利の目的とＦＲＢはいう。米国で過去十二カ月のインフレは一月時点、四・三％。目標の三・二％を上回った。これは米国債を持つ投資家が、マイナス金利ばかりでなく通貨の下落にも配慮しろということ。
　一般投資家にとって国債は、国家と運命を共にする心の拠り所である。儲かっても儲からなくても、米国がある限り丸損はないと思っている。ＦＲＢの使命は、インフレと失業対策だ。だがブラジルが心配するのは、米国のインフレと失業ではなく不況。
　今のところ危機は、資本市場だけだ。ＦＲＢは、銀行網の存続を守ることに必死である。ベアースタンズ銀行をＪＰモルガンに捧げたことが、一般投資家には分からない。理由は一つ、契約の履行。ベアースタンズ銀行に僅か二日間で百七十億ドルの取り付けが起き、同行は破綻した。
　ＪＰモルガンに拾われたので、ベアースタンズの債務は救われる。同行に誰も手を差し伸べず野垂れ死にするなら、銀行全体がドミノ現象を起こす。健全な金融システムがないと、通貨政策も存在しない。最悪事態は収拾したものの、ドルの下落はまだ続く。