ＧＤＰ＝3カ月連続でマイナス成長＝第４四半期の行方に不安＝来年の動向の鍵は投資か＝財相が資金不足の声否定

ニッケイ新聞　２０１１年１２月１６日付け

　中央銀行が１４日、１０月の国内総生産（ＧＤＰ）は９月比０・３２％のマイナス成長に終ったと発表したと１５日付伯字紙が報じた。ＧＤＰが前月比マイナスとなる状態が３カ月続き、第４四半期の成長率への不安の声も出始めている。

　今年に入って前月比ＧＤＰがマイナスとなったのは４月の０・６３％以降５度目だが、１０月のＧＤＰが８月から３カ月連続となる０・３２％のマイナスだった事は、市場関係者の０・１％のマイナスとの予想を上回り、第４四半期のＧＤＰが第３四半期同様のゼロまたはマイナス成長となる可能性も出てきた。
　第３四半期は、７月が０・２１％の成長だった後、８月が０・５８％、９月も０・１１％のマイナス成長を記録した事でゼロ成長となったが、第４四半期がプラスに転じるためには、１１、１２月の経済が０・６％ずつ成長しなければならないという。
　月０・６％の成長という数字は年７・５％の成長を遂げた２０１０年末に達成したのが最後で、このままでは第４四半期はゼロまたはマイナス成長との懸念の声が上がるのも当然な状況だ。
　１０月の成長が落込んだ主要因は前月比０・６％縮小した工業で、前月並みとされた小売も、自動車や建設も含めた拡大小売で見れば０・４％の減少となっている。
　第４四半期がマイナスで始まった事は、８月以降の経済基本金利（Ｓｅｌｉｃ）引下げなどの効果が出るには時間がかかる証拠で、減税などを含む景気刺激策が遅きに失したまたは不充分であれば、２四半期連続マイナス成長を意味する景気後退（リセッション）に陥る可能性も出てくる。
　一方、１１月の波型ダンボール販売は１・５％伸び、高速道の貨物車両走行量０・７％や電力消費０・２％、車両販売１０・４％などの増加は、消費者信頼指数の３・６％向上などと共に景気が上向き始めた証拠で、車両販売は０・９％減少でも、工業生産と小売は１１月に０・６％と０・５％成長を達成すると見られている。
　それでも、１０月の実績発表前は０・７％と見られていた第４四半期の成長予想は０・２〜０・３％程度に下方修正され、年間の成長率も、政府目標の３・８％を下回る２・８％程度と見る関係者も出ている。
　欧州は景気後退が避け難い状況で、米国の回復も緩やかという現状から行けば、ブラジルの経済がある程度の落ち込みを見る事も予想されていたが、市場関係者は、来年のブラジル経済を占うのは国内消費と投資で、成長そのものは緩やかとの見方を示しているようだ。
　国内消費促進に関しては、マンテガ財相が、市場に流通する資金の不足を否定。必要なら中銀が預金準備分を取り崩して市場に投入する事も可能で、個人や企業、輸出業者への融資資金に事欠く事はないと発言した。