ブラジル株＝史上初の１０万ポイント突破＝実体経済との乖離に疑問の声＝国外投資資金の流入が鍵

サンパウロ市セントロの株式取引所（Caliel Costa / flickr）

　サンパウロ市株式市場指数（Ｉｂｏｖｅｓｐａ）は１８日、先週末の終値から０・８６％アップの９万９９９３・９２ポイントで取引を終え、史上最高記録を更新した。また、取引の真最中の午後２時５０分頃には、一時的に１０万ポイントのラインを突破し、１万３５・３６ポイントを記録したと、１９日付現地各紙が報じた。

　ただし、「株価史上最高値更新、一時は１０万ポイント超」という未曾有の事態後も、各紙は「２月の景気信頼感指数は、５部門中４部門で前月比マイナス（ジェトゥーリオ・ヴァルガス財団・ＦＧＶ調べ）、１月ＧＤＰの前触れとなる中銀の経済活動指数（ＩＢＣ―Ｂｒ）も前月比マイナス、中銀フォーカスの今年のＧＤＰ成長率予測も下方修正されたのに、株価だけ謎の上昇」の分析が大方だった。

　２月の信頼感指数は、建設部門、サービス部門、商業部門と、消費者の４部門でダウン。工業部門だけが唯一、プラスとなった。

　１月のＩＢＣ―Ｂｒはマイナス０・４１％だった。また、今年のＧＤＰ成長率予測は、最新の１８日付では２・０１％で、先週の２・２８％からは０・２７％ポイント、先月の予測値２・４８％からは０・４７％ポイントも落ちている。昨年６月現在の、今年のＧＤＰ予測は３％だった。

　社会保障制度改革の難航や、芳しくない年初の経済指数により、新政権発足当初存在した“高揚感”は冷え込んでいる。消費者の購買力に直結する失業率は、１月末締めの３カ月間の平均値が１２％となり、昨年１２月末までの３カ月間の平均値１１・６％より微増した（地理統計院・ＩＢＧＥ調べ）。

　ＦＧＶのアロイジオ・カンペロ氏は、選挙後にボルソナロ政権への期待感が実態以上に膨らみすぎたが、膨らみすぎた期待の修正にはまだ数カ月間かかると見ている。

　全国クレジット機関協会（Ａｃｒｅｆｉ）ニコラ・チンガ氏は、「株価はより長期間のスパンを見て動いている。過熱した期待が収まっても、長期スパンではまだポジティブだ。２月にいったんブレーキが踏まれたが、“ブラジル経済のバス”は、ブレーキが壊れたわけではない」とした。

　他方、１９日付エスタード紙は、「株価最高値更新は、国外から多くの資金がブラジル株に流れたため」と分析した。３月はブラジル株式市場に４億９７６０万レアルが流れ込んだ。２月の２６億レアル流出とは反対の動きだ。

　ＸＰインヴェスチメント社主席分析員のカレル・ルケチキ氏は、「社会保障制度改革が成立した時点で初めて、国外からの本格的な資金流入が起こる」と語る。エスタード紙によると、レアル価ではほぼ１０万ポイントの株価も、ドル換算では２万５８５５ポイントにすぎず、２００８年５月の４万４６１６ポイントには遠く及ばない。

　なお、１９日の株式市場は午後５時の時点で９万９６８８・６Ｐ、為替は１ドル＝３・７８９レだった。