予想上回った4月のインフレ＝３月の３倍の０・６４％＝ドル高レアル安も影響か＝金利の引下げにも響く？

ニッケイ新聞　２０１２年５月１２日付け

　地理統計院（ＩＢＧＥ）が９日、政府の公式インフレ指数である拡大消費者物価指数（ＩＰＣＡ）が、４月に０・６４％上昇と発表。３月のＩＰＣＡは市場の予想以下の０・２１％だったが、４月が一気に３倍となった事で、経済基本金利（Ｓｅｌｉｃ）引下げへの影響が懸念されていると１０、１１日付伯字紙が報じた。

　ＩＢＧＥによれば、４月のインフレは、３月比で２倍になった食料品価格の他、煙草や薬の価格と家庭内労働者の賃金の上昇が響いたという。年に１度の調整を行った後者３項目が４月のインフレに占めた割合は３８％に及んだ。４月のＩＰＣＡはここ１年で最大の上昇率で、１月からの累積インフレは１・８７％、過去１２カ月間の累積は５・１０％になった。
　ただ、４月のＩＰＣＡが予想以上に上昇したのには、２月２９日の１ドル＝１・７０９レアル以降続く、ドル高レアル安の傾向も関係する。
　ブラジル企業の国際競争力をそぎ、〃通貨の津波〃という表現まで生んだドル安レアル高傾向は、年頭の１ドル＝１・８７０レアル以降も続き、一時は１・７０レアルを割り込まないように中銀が介入していたほどだ。
　この流れがドル高に変わったのは３月からで、以後の流れはドル高に傾き、１０日の終値は、１ドル＝１・９６６レアルにまで至った。
　ドル安が是正されれば工業界の国際競争力が回復すると考える人々には歓迎材料だったはずの為替は、１ドル＝１・９０を超えた頃から懸念材料に変わり、輸入品の値上がりや、輸出増を見込んで国外向けに振り分ける量を増やしたため、国内用の供給が減った牛肉の値上がりなどがインフレ圧力になってきた。
　アルゼンチンや南伯での大豆の不作は４月に大豆製品の値上がりとなって表れ始め、５月の卸売物価にも影響するなど、食料品は今しばらく高値が続きそうだが、ドル高がどこまで進むかも気がかりな状況だ。
　フェルナンド・ピメンテル商工開発相は８日、中銀の目標はもはやインフレ抑制ではなく、経済成長と雇用創出、社会福祉だと語っており、その翌日に、４月のＩＰＣＡは３月の３倍と発表されたのは皮肉な話だが、アレッシャンドレ・トンビニ中銀総裁は１０日、４月のインフレが予想を上回った事を認めた上、今後３カ月のインフレは４月ほど上昇しないとの見解を発表した。
　このような動きの中で問題になり始めたのは、経済金本金利（Ｓｅｌｉｃ）の引下げがいつまで続けられるかで、インフレが再燃すれば、今月末に年８・５％、今年中には８％以下になるとの予想も覆りかねない。インフレを再燃させずに経済を成長させ、為替も安定させるという神業を演じなければならない中銀総裁や政府の経済スタッフの役割は、ますます重要になってくる。