第１四半期経常収支は大赤字＝統計史上最悪の120億ドル＝前年同期比で145％も増加＝それでも中銀は楽観視

ニッケイ新聞　２０１０年４月２４日付け

　２０１０年第１四半期の経常収支が、前年同期比１４５％増の１２１億４５００万ドルの赤字を記録し、１９４７年の統計開始以来最悪となったと２３日付エスタード紙や２２日付フォーリャ・オンラインなどが報じた。３月の経常収支赤字も５０億６千万ドルとやはり統計史上最悪を記録したが、中央銀行では、赤字増額には国外での投資増加など肯定的な要因も絡んでいる上、投資収支が順調だから心配は要らないと楽観視する立場を崩していない。

　国際金融危機後の経常収支は、２００９年４月にわずかな黒字を計上した後、１１カ月間赤字が続き、３月の赤字は前年同月比２２５％増の５０億６千万ドル、第１四半期では前年同期比１４５％増の１２１億４５００万ドル、１２カ月累計では３１５億ドルの赤字という数字は、素人目には大きな懸念材料だ。
　だが、中銀ではこの赤字は経済発展に伴うものとの見方を示す。というのは、ブラジル企業の国外進出などに伴う国外支出も増えているためで、第１四半期に国外で受けたサービスに伴う支出は、前年同期比１２２％増の６３億１千万ドル。
　具体的には、石油採掘のためのプラットホームやクレーン車などの賃借料などが４７・８％増え２８億８千万ドルの赤字を計上。国外での雇用者への給与支払なども含めたサービス所得収支の赤字１３８億ドルは、国外進出増加に伴う出費というのが中銀側の理解だ。
　また、貿易収支の黒字が、前年同期比７０％減の８億９２００万ドルという数字も、為替による数字の変化と国内消費加熱に伴う輸入増を反映したもので、その一部は、原材料輸入や施設増強などの肯定的部分だ。
　国外からの直接投資などの見返りで生じる利子や配当金支払が、各々、３０億ドル、４５億８６００ドルの赤字となったのも、肯定的な数字。
　国外への旅行者の消費金額も急増し、３月は前年同月比８１・５％増の１１億２千万ドル。ブラジルへの旅行者消費は１７・１％増の５億７７９０万ドルに止まり、３月に５億４３４０万ドル、第１四半期では１６億８５００万ドルの赤字。所得向上などの結果が国内消費以外の場所でも出たと見られている。
　さらに、中銀関係者を楽観的にさせるのが、国外からの投資収支の動きで、経営権取得などに関わる直接投資が、前年同期の５３億ドルを上回る５６億５６００万ドル。証券投資や金融派生品その他への投資も増え、直接投資以外の国外からの投資は、９３億２８００万ドルに及んでいる。
　従来は直接投資で埋め合わせが可能だった経常収支赤字が、それ以外の投資収支の投入も必要となった今、金融政策の舵取りはより慎重である事が要求されるが、中銀では、経常収支の赤字は２０１１年も続き、数字の上での好転は２０１２年以降と予測している。