米国利上げでブラジルのレアルたちまち下落＝ブラジル中銀は為替介入を継続＝国内でも追って利上げとの観測燻る

イラン・ゴールドファジン、ブラジル中銀総裁（Wilson Dias/Agencia Brasil）

　【既報関連】米国の中銀にあたる連邦準備制度（ＦＲＢ）は１３日、３カ月ぶりに政策金利を年利１・７５～２・０％へと引き上げた。これにより、翌１４日はブラジル通貨レアルが更なる下落に苦しんだと、１４、１５日付ブラジル現地各紙が報じた。
　これは今年２度目の利上げだ。「年内の利上げは計３回、つまり年内にもう１回」と見られていた利上げペースも、ＦＲＢが発表した文書では、利上げは年内で更に２回の計４回となる可能性が示唆された。年内で更に２回利上げされると、政策金利は「２・２５～２・５％」となる可能性が高い。
　米国の金利上昇は、ブラジル、アルゼンチン、インド、トルコなど、新興国通貨の値下がりとそれらの国からの投資資金流出を招く可能性を高める。ブラジルでは、米国の金利上昇の話が出始めた２月以降、外国投資の逆流が始まり、５月には史上最高となる８４億３千ドルの外国投資流出を見た。今年１～５月の外国投資収支は、６０億６千万ドルの赤字だ。
　ブラジルの場合、１３日の利上げ前も、７日の時点で１ドル＝３・９レを記録。ブラジル中銀のイラン・ゴールドファジン総裁は同日、通貨スワップで市場介入した上、大幅なレアル買いの市場介入を行う意向も表明した。その効果もあり、８日～１３日の為替は１ドル＝３・７５レ以下に下がった。
　だが、１３日に「米国が政策金利引き上げ」、「利上げペースも加速」の報が走ると、翌１４日は、前日比２・６５％ドル高の１ドル＝３・８１ドルを記録した。
　ブラジル中銀は１４日も、一日の為替介入オペレーションとしては最大規模となる５０億ドルの通貨スワップを行ったが、ドル高は止められず、来週にかけてさらに１００億ドルのスワップを行うことを発表した。
　ブラジルの金融関係者の間では、「レアル安を食い止めるために、ブラジルも政策金利（Ｓｅｌｉｃ）引き上げを行うのでは」との予測も出ている。実際に、深刻な通貨危機に苦しむアルゼンチンの政策金利は４０％で世界最高だ。
　一方、１６年１０月以降、Ｓｅｌｉｃを段階的に年利６・５％にまで下げてきた事の背景には、「景気活性化」の大命題がある。それが進まないままに上げるのは矛盾するとの声や、「米国利上げで米ドル高」なら「ブラジル利上げでレアル高」のような単純な話ではないとの声も出ている。
　ブラジル中銀のゴールドファジン総裁はレアル防衛のための利上げには否定的だが、現地紙からは利上げの噂や利上げ観測の声が消えない中、来週１９、２０日に通貨政策委員会（Ｃｏｐｏｍ）を迎える。