《ブラジル》経済基本金利が年４・５％に＝最低値更新も更なる利下げはストップ？＝一般投資家は戦略の見直し急務

パウロ・ゲデス経済相（Tania Rego/Agencia Brasil）

　ブラジル中銀の通貨政策委員会（Ｃｏｐｏｍ）は１１日、経済基本金利（Ｓｅｌｉｃ）を年５％から４・５％に切り下げる事を決めたと、１２日付現地紙が報じている。
　Ｓｅｌｉｃは昨年３月に切り下げられて以来、今年の６月まで１０会合連続で６・５％で保たれてきた。しかし、７月以降、９、１０、１２月と４会合連続で０・５％ポイント（Ｐ）ずつ切り下げられ、史上最低値を更新した。
　中銀は前回のＣｏｐｏｍ後、「さらに０・５％の引き下げもありうる」と示唆していた。１１月にはレアル安が進行した上、食肉価格高騰に伴って月間インフレ率が０・５１％を記録したことで、Ｓｅｌｉｃの５％据え置きの可能性がささやかれていたが、利下げは方針通り行われた。
　政策金利からインフレ率を引いた実質金利は０・６４％で、ブラジルは初めて、実質金利世界トップ１０リストから姿を消した。実質金利世界一はメキシコ（３・２３％）で、トルコ（２・８５％）、インド（２・５４％）と続く。
　ボルソナロ大統領は、「経済活性化のために十分なほど低い水準。国のＳｅｌｉｃ連動型債務の支払いも１１００億レアル減る」とツイートした。
　中銀は利下げ発表会見で、「ブラジル経済は今年下半期以降、回復し始めたが、その勢いはまだ段階的」との声明を出した。
　また、中銀は、「今の経済情勢を見るに、これ以上の利下げには慎重になるべきと考える」とも発表し、４会合連続で０・５％Ｐずつ行った利下げをいったんストップする可能性を示唆した。　
　１６年半ばのＳｅｌｉｃは１４％を超えていたが、その後、１２回連続で利下げされ、１８年初頭に６％台に落ちた。そのときから指摘されていたことだが、Ｓｅｌｉｃが下がったため、ブラジル人一般投資家たちのお気に入り、確定利付投信（ＲＥＮＤＡ　ＦＩＸＡ）などで利益を出すことが一段と難しくなった。
　ブラジル現地紙は、少なくとも３２％のＲＥＮＤＡ　ＦＩＸＡは、手数料とインフレを考慮すると、１年運用した場合、むしろ目減りすると報じた。

Ｓ＆Ｐ「ポジティブ」評価に国債格付上がる兆しか？

　格付会社Ｓ＆Ｐは１１日、ブラジルの外貨建て長期債の格付見通しを、それまでの「安定的」から、「ポジティブ」へと変更した。
　現時点でのブラジル国債の格付自体はＢＢマイナスで、「投資に適格」のレベルより３段階低いが、「見通しポジティブ」は、「今後、格付があがる可能性がある」ことを意味する。
　ブラジルの債務の対ＧＤＰ比率は今後３年間は増大する見込みだが、社会保障制度改革が今年成立したことや、２０２０年も改革努力が続くことから、Ｓ＆Ｐは財政改善に希望を持っている。